股市大跌的美国对贸易战还能撑多久?

来源: 转载自北京安邦信息 发布日期: 2018/04/08 0

刚刚过去的中国清明节假期很不清静,全球市场经历了一轮天翻地覆的巨震。北京时间4月4日早晨,美国方面发布了加征关税的商品清单,拟对中国输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。中国迅速作出反击,当天下午3点30分,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,共涉及商品价值约500亿美元。中国何时执行加征关税,要视美国方面的行动而定。

受此影响,4月4日,道指一度大跌510点,随后在美国官员对贸易战态度松动的言论鼓舞下,道指最终收涨231点,上涨0.96%。4月5日,美股反弹势头延续,特朗普首席经济顾问库德洛预计美中会达成贸易协议,并认为股市不该对贸易战反应过度;美国商务部长罗斯则认为,中美贸易问题最终可通过协商解决。受此影响,道指收报24505点,上升240点,标普500及纳指则分别上升0.69%及0.49%。

北京时间4月6日,中美贸易战又爆出大新闻,根据白宫发布的一份声明,特朗普下令考虑增加对中国的关税,涉及金额1000亿美元。该消息一出,全球金融市场瞬间大变脸,美元/日元应声急挫,而金价则迅速攀升,并突破1330美元/盎司关口。对此,中国方面反应强烈。中国商务部在新闻发布会上称,美方错判形势,中方将坚决反击,另外,中国商务部否认中美进行谈判的说法,透露中美近期没有谈判。而在美国一方,特朗普称希望解决与中国的贸易争端,但警告市场准备迎接阵痛。这一次,美股没有相信“解决贸易争端”之说,道指大跌572.46点,至23932.76点,跌幅2.34%;标普跌2.2%;纳指跌2.28%。布油跌近2%。资金涌入避险资产,10年期美债收益率下跌,黄金上涨,美元下跌。

可以看到,随着双方在贸易战领域的相互威胁不断升级,已经开始对美国资本市场产生了不小的冲击。对于中美贸易战,安邦咨询(ANBOUND)曾经指出,对中国来说,以贸易战对贸易战并非最佳方案,中美贸易战的主战场不在贸易而在华尔街。事实上,从今年1月美股达到52周最高点26601.65点以来,至今已经下跌了2668.89点,跌幅已超过10%。美股大跌带来的市值损失极为可观。仅当地时间3月22日、23日两个交易日,道指分别大跌3.64%和1.77%,仅这两个交易日,美股总市值由43.26万亿美元跌至41.46万亿美元,市值损失1.80万亿美元。如果在此基础上再跌10%,市值将会损失超过4万亿美元。如果形成这样的下跌,将成为一场规模可观的股灾,对华尔街和美国金融业造成巨大的打击。

根据安邦咨询研究团队的判断,如果中美贸易战升级,短期内中国受损失较大,但长期则对美国的负面冲击更大。如果美国资本市场受到持续的重创,将会给美国政府带来巨大的压力。即使是铁了心要对中国进行贸易制裁的特朗普政府,在华尔街股灾面前,可能也不得不考虑调整贸易制裁政策。当然,美国的民粹主义者并不这么看,比如特朗普的前政治顾问班农近日就强烈抨击华尔街:让担忧贸易战的华尔街见鬼去吧!班农的态度并不奇怪,但他已经意识到,华尔街的态度对于美国政府的决策具有重要影响。

我们还注意到,一些美国重量级人物纷纷对贸易战升级的前景表示担忧。即将出任纽约联储主席的John Williams在4月6日表示,贸易战的结果是双输。目前,在贸易问题上,宣布的措施比采取的措施更具挑衅意味。他警告说,“如果贸易战真的爆发,美国通胀可能飙升,美国经济将遭到极大破坏”。美国媒体则从政治上警告特朗普政府。美国CNBC指出,特朗普正在将美国经济、自己的任期和共和党的执政前景压在一场豪赌上——与中国的贸易战较量。他威胁加征高额关税,以迫使中国自己放慢追赶美国的脚步。但如果他失败了,美国将遭受与中国展开贸易战的后果——美国经济强劲势头将遭破坏;这也会威胁到共和党在中期选举中的多数席位,进而使特朗普第一个任期的后半部分变得步履维艰,因为他不得不时刻小心,以避免弹劾投票。

我们要再次强调的是,中美贸易摩擦真正的主战场在华尔街,如果美国遭遇股灾,将会对特朗普政府形成不小的压力。美国目前已经将中美贸易战的筹码抬高到了1500亿美元,而中国估计将会拿出同样规模的筹码来反击美国。如果世界经济规模前两名的经济巨人,拿出3000亿美元的商品来打贸易战,这将是一种极为恐怖的前景,必然会造成严重的双输局面。再疯狂的政治家都会衡量潜在的风险损失,尤其是对于面临选举压力的特朗普来说,急剧升高的政治风险会让他再做考虑。

最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

逐渐升级的贸易战恐慌,正在冲击资本市场,而华尔街已经受到强烈震动。如果美国股市持续大跌,相信特朗普政府需要慎重考虑是否在中美贸易大战上走极端。

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